2023年1月24日已讀 3 分鐘

美联储主席鲍尔今日的演讲说了什么？但什么没说？

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美国联准会（Fed）主席鲍尔27日发表全球央行年会演说，释出他支持今年内开始缩减购债的鲜明讯号，但未提及Fed可能在何时作正式宣布。

他同时也重申近期通膨劲扬应该只是“暂时性”的，但会持续密切关注未来陆续出炉的经济数据。

以下是财经网站MarketWatch整理出鲍尔谈话重点。

●支持今年内缩减购债鲍尔表示，他与大多数Fed决策官员都认为，Fed可在今年“缩减”（taper）现行每月买入1,200亿美元美国公债及政府担保债券的规模。他指出，在负责Fed货币决策的联邦公开市场操作委员会（FOMC）7月会议中，他“跟大多数与会者的观点是，如果经济进展大致合乎预期，那么就适合在今年开始缩减资产收购步调”。

这是鲍尔首次针对此议题公开表示个人意见。他说：“我的看法是，通膨已达成‘进一步实质进展’的考验，在充分就业方面也见到明确的进展。”

●未提及宣布时机、缩减步调目前Fed官员对应在何时宣布缩减购债意见分歧，有人认为在9月20日至21日举行下次FOMC例会时就宜宣布，有人则主张至少等到11月。鲍尔在演说中也未提及将来缩减购债的步调，在这议题上，Fed官员看法也不一。

针对这些问题，身为Fed主席的鲍尔只在演说中表示，Fed“将谨慎评估未来出炉的数据，以及持续演变中的风险”。在7月FOMC会议后，美国发布了强劲的就业报告，但鲍尔也提到新冠肺炎变种病毒Delta有进一步散播之虞。

●缩减购债不表示升息在即鲍尔也强调，“缩减购债的时机和步调，与调升利率的时机无涉”。Fed自2020年3月美国爆发第一波新冠疫情以来，就把基准利率维持在接近0%的水准不变至今。

●信守对Fed新货币政策框架的承诺去年，Fed采用新的货币政策策略，表明将维持利率在接近0%的水准，直到经济达到充分就业目标，且通膨温和超出2%目标一段时日。

鲍尔说：“在达成充分就业目标方面，我们还有很大的努力空间；而时间会揭晓，通膨能否稳定达到2%。”

●重申通膨应是“暂时性” 过去12个月来，美国整体通膨年增率达4.2%，令人忧虑Fed可能在抑制物价上涨压力方面慢半拍。

对此，鲍尔27日表示，通膨率这么高的确“是一大顾虑”，但他认为诸多因素冲淡此顾虑，通膨数字偏高“可能证实是暂时性的”。他指出，近来通膨猛窜是相对少数的货物与服务价格大涨造成，而剔除易波动价格的指标显示通膨接近2%。

他也表示，未见到可能为通膨煽风点火的“工资-物价螺旋”（wage-price spiral）。

较长期通膨预期指标显示，企业和消费者相信，通膨率劲扬可能证明只是暂时现象。

鲍尔表示，Fed预测，最可能的情况是，劳动市场将持续改善，通膨久而久之将返回到“与我们通膨目标平均2%相符的水准”。

●太快紧缩政策可能铸下大错鲍尔表示，现在就紧缩货币政策，可能会铸成“伤害特别大”的错误。