5月3日讀畢需時 5 分鐘

机构解读4月非农：数据全面疲软，市场开始预期9月开始降息

文章来源: 汇通财经

新闻取自各大新闻媒体，新闻内容并不代表本网立场！

美国4月就业增长放缓幅度大于预期，薪资增幅也有所降温。美国劳工部统计局周五公布的就业报告显示，上月非农就业岗位增加17.5万个。3月数据向上修正，显示就业岗位增加31.5万个，而不是先前报告的30.3万个。

失业率从3.8%上升至3.9%，连续第27个月保持在4%以下。4月工资同比上涨了3.9%，低于3月份的4.1%。3.0%-3.5%的工资同比涨幅被视为符合美联储2%的通胀目标。就业人数的放缓可能加剧人们对经济在第二季度迅速失去动力的担忧。金融市场继续预期美联储将在9月份启动其宽松周期。

2月份非农新增就业人数从27万人下修至23.6万人；3月份非农新增就业人数从30.3万人上修至31.5万人。经过这些修正后，2月和3月新增就业人数合计较修正前增减少2.2万人。

据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为91.1%，降息25个基点的概率为8.9%。美联储到8月维持利率不变的概率为70.4%，累计降息25个基点的概率为27.6%，累计降息50个基点的概率为2.0%。

互换合约恢复对美联储2024年两次降息25个基点的预期。交易员将美联储首次降息时间预期从11月提前至9月。

由于4月非农就业报告不及预期，美国国债收益率下跌，美元走弱。美国国债收益率在数据公布之前就已经开始下跌，在数据公布后跌势进一步加深。目前10年期美债收益率为4.469%，2年期国债收益率为4.743%。现货黄金飙升20美元。

机构观点

摩根大通资产管理公司投资组合经理Priya Misra表示，就业数据“强调了鲍威尔的信心，即货币政策是限制性的、劳动力供应是近几个月来非农就业强劲增长的主要推动力。”就业人数和工资增长的放缓意味着“软着陆”，她认为，“假设CPI也显示出放缓，8月的降息可能会回到市场叙事中。”目前来看，市场预期美联储8月会议将降息10个基点，高于报告前的7个基点。因此，显然需要更多的数据来显示经济放缓，尤其是即将到来的通胀数据。

嘉信理财总经理Richard Flynn表示，最新的非农就业报告表明，劳动力市场的需求正在放缓。近几个月来，很明显，美联储乐于在降息周期缓慢行动，不希望经济出现意想不到的疲软，而我们今天看到的报告可能会导致这种做法的转变。劳动力市场的崩溃可能会促使美联储从漫步转为冲刺。

......

（点击以上图片，预注册报名）

加拿大帝国商业银行分析师Ali Jaffery称，市场不要得意忘形。美联储政策制定者希望看到的不仅仅是一个月的良好数据，才会对就业市场引发的通胀压力感到更放心。“总体而言，劳动力市场仍然强劲，他们需要看到更多的证据表明经济放缓，或者就业人数意外大幅下降，在经历了如此强劲的就业增长之后，他们才会担心自己的就业任务。”最终，美联储将按兵不动，直到他们对通胀有了明确的认识。

Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示，这是一组对市场非常友好的非农数据，至少在短期内是这样。我们正处在一个坏消息也可能是好消息的时刻。他们所描绘的经济降温正是债券投资者所希望看到的，股市的反应也表明市场立即领会了这一点。从长期来看，我们可以争论这是否标志着经济开始恶化，但这会破坏今天上午的市场狂欢。

分析师Enda Curran表示，在距离美国总统大选仅剩6个月的时候，劳动力市场似乎正在转向。可以肯定的是，总体就业数据仍然强劲，人们正在寻找工作，但如果非农就业数据是一个滞后指标，你就不得不问11月份的数据会是什么样子。

（点击以上图片，预注册报名）

“分水岭”

除了扭转Tesla公司自身面临的颓势，中国电动车在自动驾驶领域的局面也可能发生改变。

Tesla负责在华对外关係的副总裁陶琳上周五在中国官媒《人民日报》上发表文章，表示自动驾驶技术是电动汽车行业的重要增长引擎，国内许多国产电动车品牌——小鹏、小米和华为等都将此类功能作为汽车的卖点。而Tesla无论在计算能力、生产规模还是数据和模型，其自动驾驶技术一直处于行业领先地位。

图为2023年4月26日，中国浙江省金华市一家工厂内，机械手臂在零跑汽车（Leapmotor）电动车生产线上组装汽车。（Reuters）

一旦FSD在中国正式推出，Tesla无疑会遥遥领先国内的竞争对手。与大多数中国汽车制造商使用的激光雷达信号不同，Tesla的主要依靠车载摄像头收集的实时视觉数据来探测距离、识别道路交通状况，并建立周围区域的模型，这种方式被认为更高效、成本也更低。安装在车辆上的计算机利用道路资讯，通过神经网络快速处理，并做出驾驶决策。

马斯克表示，Tesla FSD先进的计算机能力和训练能力最终会让自动驾驶汽车不仅与人类一样出色，而且会大幅提升。但这种人工智能需要强大的计算能力、数据规模和质量，很难以效仿。

华为近期推出的使用视觉信号的自动驾驶系统，实际上仍然结合了雷达信号，虽然高于目前Tesla在中国推出的低版本FSD，却不及新版的能力。

对正在努力追赶Tesla的国产制造商而言，很可能要加紧追赶的步伐。彭博社在报道马斯克访华时原因威德布殊证券公司（Wedbush Securities）高级分析师Dan Ives称，这次事件是“一个分水岭”：“这可能会打开中国的FSD（领域），我认为这将开启他们在中国 FSD和资助能力的黄金机遇，这是一直以来缺少的一块拼图。”